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MDEX
——集DEX、IMO、DAO為一體的基於資金池理念的自動做市去中心化跨鏈交易協議
1 概覽
MDEX.COM是支持BSC、HECO及ETH的去中心化跨鏈交易協議，交易量和鎖倉量位於CoinMarketCap、CoinGecko的DEX排行榜前列。MDEX旨在融合多鏈優勢，打造高性能復合型DEX生態，以流動性挖礦與交易挖礦的「雙重挖礦激勵」給予參與者最大化回饋，並通過手續費回購銷毀機製實現了自驅式價值捕獲生態閉環。MDEX現已登陸火幣生態鏈Heco及幣安智能鏈BSC，用戶可通過MDEX Bridge實現資產在火幣生態鏈Heco、以太坊ETH和幣安智能鏈BSC之間的跨鏈互通。
MDEX致力於打造集DEX、IMO、DAO為一體的DeFi平臺，為更多優質資產提供一站式流動性服務，為用戶提供安全可信、資產多樣、高性價比的交易體驗。加密貨幣交易，多快好省就選MDEX.COM。
1.1 項目願景
MDEX旨在融合多鏈優勢，打造高性能復合型DEX生態，以流動性挖礦與交易挖礦的「雙重挖礦激勵」給予參與者最大化回饋，並通過手續費回購銷毀機製實現了自驅式價值捕獲生態閉環。
MDEX力爭更多優質資產提供一站式流動性服務，為用戶提供更加安全可信、資產多樣、高性價比的交易體驗。MDEX始終堅信：把產品做到極致，市場和用戶自然會給予公正的結果。
MDEX將打造全場景覆蓋、全生態部署、全鏈條聯通的新商業生態，不斷拓展應用場景、降低使用門檻，為全球用戶提供更便捷、高性能、低費用、無差別的加密資產金融服務，實現資產公平定價、交易即時結算、價值自由流動。
1.2 市場需求
DeFi熱潮在2020年席卷整個行業，並在2021年繼續強勢發展，被實踐證明是區塊鏈領域最大的落地應用之一。DeFi市場中整體鎖倉量的變化情況可以直接反映DeFi市場的發展狀況，DeFi整體鎖倉量雖然在2020年10、11月份增速放緩，但到了2021開年，DeFi鎖倉呈現突破式上漲，最高時總鎖倉價值達到 1000億美金。
截止到 2021.5.30 ，DeFi市場總共鎖倉價值達到了 700億美金，其中三大頭部 DEX 項目的每日交易額為：Uniswap：9.68億美金、Sushiswap：5.76億美金、MDEX：13.61億美金。DeFi市場每日交易額可達到百億美金級別，這是一個非常有潛力的市場。
1.3 項目解決方案
MDEX致力於打造集DEX、IMO、DAO為一體的DeFi平臺，為更多優質資產提供一站式流動性服務。自2021年1月19日上線以來，我們一直在尋求更優的協議方案，以實現成本最低、效率最高、速度最快、體驗最好的交易生態。在激烈的、迅速叠代的競爭環境下，我們始終堅持回歸金融的本質與理性思考，不斷審視時代背景下的給予並參與其中。
2 項目經濟治理機製
2.1 經濟模型
MDEX的平臺代幣MDX的總供應量約為10.6億左右，其中10%作為團隊獎勵，用於團隊運營、技術研發等，上線一個月後分24個月智能合約解鎖。7%作為早期投資者份額，為MDEX的發展提供更充足有利的資金與資源；3%用於市場推廣和品牌建設；均為上線後分十二個月解鎖。剩余的49%和31%分別用於HECO、BSC上的流動性挖礦和交易挖礦。
49% HECO流动性和交易挖矿
31% BSC流动性和交易挖矿
10% 团队奖励（上線一個月後两年解鎖）
7% 早期投資者 (上線後分十二個月解鎖）
3% 市場運營 (上線後分十二個月解鎖）
2.2回購與銷毀
2.2.1 董事會回購機製
MDEX於2021年02月06日開啟董事會回購銷毀計劃，在交易額0.3%的手續費中，0.1%會用於推動生態項目發展，0.14%用於獎勵給董事會質押MDX用戶，而0.06%用於回購銷毀MDX。2021年12月2日，MDX產量第三次減半，MDEX對平臺手續費收入分配進行優化調整，在交易額0.3%的手續費中，0.2%給予所有LP提供者，0.03%用於獎勵給董事會質押MDX用戶，0.07% 用於回購銷毀。
回購銷毀機製：MDEX將把每日對應比例的平臺收入註入待回購資金池，當觸發回購價格（72小時MDX均價）時，由智能合約自動執行回購並銷毀。如未被觸發，則會持續累計進入到回購資金池。
2.2.2 燃燒黑洞銷毀機製
MDX作為治理代幣，是MDEX戰略部署中重要的生態板塊之一，團隊在不斷增加其應用場景，構建起完善的價值體系。手續費回購銷毀機製實現了自驅式價值捕獲生態閉環，目前MDEX每天支出數十萬美金用於回購銷毀，有效地提振了社區用戶對MDX的信心。
燃燒黑洞銷毀機製是一個趣味性遊戲，任何持有MDX的用戶都可以參與，用戶向燃燒池內投入MDX，會得到一個參選號碼，如果該參選號碼與公布的號碼一致，則該用戶獲得獎勵。此次回購銷毀方案趣味性強，互動性強，能讓部分用戶從中獲得相應的效益。為保證MDX燃燒遊戲的絕對公平、公正和透明，團隊設計了一套參選號碼的計算規則，確保用戶每次獲得的參選號碼都是隨機、可驗證且無法作弊。每一筆交易都可以在區塊瀏覽器中查到交易記錄，用戶可以在詳細記錄中查詢你的交易哈希、時間戳、位置序號和參選號碼。目前根據抽獎銷毀機製效果來看，一定程度上提升了MDX持幣者用戶對回購行為的參與度以及用戶持幣信心。
2.3激勵措施
2.3.1董事會單幣質押激勵
MDEX支持單幣礦池激勵，用戶可以通過在董事會質押MDX來挖取更多的MDX，且在特定時間段，支持質押單幣MDX 挖取更有價值的平臺幣，比如：HT、BNB。
2.3.2 交易挖礦
交易挖礦的獎勵是給到有交易需求的用戶補貼，多數中心化交易所交易需要支付0.2%左右的手續費，而在MDEX上交易相當於是免費的，交易費低至0.1美分，而交易挖礦本身又將費用抹除，相當於零手續。
2.3.3 流動性挖礦LP礦池激勵
AMM做市商機製中，交易池中的交易深度來源於流動性提供者，簡稱LP。MDEX 針對提供流動性的用戶進行豐厚的挖礦獎勵。截止到2021年6月30日，MDEX用戶交易手續費補貼超過4.55億美元，補貼後交易手續費全網最低；累計LP獎勵3.5億美元，LP收益率全網第一。豐厚的平臺激勵回報是對 MDEX 項目支持者的獎勵。
2.4生態基金
2.4.1 MDEX 生態基金的願景
MDEX所提供的生態基金，核心目標在於助力區塊鏈和DeFi生態發展，同時拓展MDEX生態以及管理MDEX的資源，財務回報絕不是重要考量。
我們相信生態基金的長期設立及對項目的長期支持將對整個區塊鏈領域的發展有長遠的影響及意義。MDEX設立的生態基金支持範圍很廣，包括區塊鏈底層基礎設施、生態系統組件、DeFi等利於去中心化應用生態長遠發展的項目。
對於生態基金投資的項目，MDEX將開放生態資源，提供涵蓋技術支持、市場運營資源共享、生態資源鏈接、安全審計支持等參與項目深度孵化，及協助項目方拓展更廣闊的生態資源。
2.4.2 MDEX推動生態基金發展的方式
目前，MDEX 生態基金會的發展仍是由 MDEX項目團隊進行推動，實現篩選項目-分析項目-生態接入-項目宣發一整套生態接入流程。未來項目接入DAO機製後，會以DAO機製的流程進行 MDEX生態基金的構建。 MDEX生態基金還投資了許多明星優質項目，比如：O3、Coinwind、Westarter、Booster、Converter、Syn、Open Leverage等。這些項目在MDEX生態進一步發展中，發光發亮，力爭做業內第一的交易所和DeFi項目。MDEX始終堅信：把產品做到極致，市場和用戶自然會給予公正的結果。MDEX 發展至今，越發體現生態基金投資的優越性，共同打造 MDEX 的基金生態，從交易、質押、借貸、打新等一系列完成的DeFi生態圈。
3 項目技術實踐機製
3.1 AMM做市商機製
AMM 也即自動做市商算法，AMM 可以設想成一個原始的、機器人式的做市商，它根據一個簡單的定價算法，在兩種資產之間隨時提供報價。如果 AMM做市項目 擁有一些 x 代幣，擁有一些 y 代幣，它給每一筆交易定價，所以，它擁有的 x 的最終數量，和擁有的 y 的最終數量，兩者相乘會等於一個常數 k。這就形成了一個常數積的等式：x * y = k，接下來我們將用示例描述AMM算法的正確性。MDEX將引入流動性優化協議，在AMM上實現集中流動性，在 3.1.1 環節描述 AMM 背景下，假設 Alice 一次性投入了 a MDX 和 b BTC，提供全區間（0，infty）的流動性。Bob 投入了 a' MDX 和 b' BTC，其中 a *b >> a' * b'，也就是 Alice的投入資金量要大於 Bob的投入資金量，Bob預期BTC未來將在 ±10000 範圍內波動，且希望自己獲得的收益能跟 Alice 一樣多。
其中，X是BTC，Y是MDX，點a對應價格 20000，點b對應價格 25000，點c是當前市場上的價格 22500，x_real 是Bob投入的 b' BTC，y_real 是 a' MDX。
在數學實現上——假設途中曲線表達式為 x * y = D (AMM做市商模型)，存在如下公式：
Bob 確定 x_real = b' 以及 y_real = a'，則有：
進一步，由於：
則：
解方程得：
最後我們可以發現：最後我們可以發現：
Bob所獲得的虛擬曲線（D值）幾乎跟Alice一樣。
此外，k = a * b，當市場價格向著 MDX 上漲的趨勢進行時，由於流動性池需要有人套利來達到價格的平等，套利者發現市場上的一個 BTC 換回的 MDX 沒有在 流動性池中 一個 BTC 換回的 MDX多，那麽這時套利者就會使用 BTC 在流動性池中換回相比市場更多的 MDX，假設兌換完畢後池子中的 MDX 和 BTC 數量分別為 a' 和 b'。
那麽按照AMM做市商製度，此時應滿足 ：a * b = a' * b'。
算法原理驗證了AMM算法的可行性，但實際上BTC的價格波動範圍在很長一段時間內是有局部範圍的，這種為全區間無私提供流動性的行為大大浪費了資本利用效率。
在MDEX逐步走向成熟化的金融市場過程中，無套利原理和提升資本利用率永遠是項目的追求。AMM做市機製會產生單純使用AMM機製背後會發生的問題：訂單占交易池比例過大時，會導致交易滑點過大，價格嚴重偏離實際價格。所以，MDEX 對AMM做市商機製進行了優化，MDEX 的做事方案可以總結為：「有約束的AMM」 + 「快速的套利方案」。當市場上單筆交易占比交易池超過一定的百分比（大約在15%左右），那麽 MDEX 就會約束這筆大額交易，轉而讓用戶采用分批交易的方式。這種有約束的AMM機製，可以減輕用戶因過大滑點導致的損失，也為套利抹平價差的科學家提供了足夠的時間間隔，以此可以保證價格的平穩進行。
3.2 多鏈部署
MDEX將逐步支持ETH（二層網絡）、OKExChain、DOT、NEAR等公鏈，實現資產互通，打造全生態交易協議。MDEX將搭建跨鏈協議，為用戶實現一鍵資產切換，基於此用戶可以實現低成本、高效率的資產跨鏈的目標。
3.3 安全性
目前，MDEX已經通過Certik、慢霧科技、靈蹤安全審計。MDEX去中心化跨鏈交易協議保障用戶一切數字資產都是記錄於區塊鏈之上存儲於錢包地址之中，全部公開透明，除非私鑰泄露，否則沒有任何人可以偷竊/篡改你的資產，真正意義上實現了「個人財產神聖不受侵犯」。
MDEX 合約（HECO）
MDEX 合約（BSC）
4 項目發展歷程
4.1 首發火幣生態鏈
Heco 2021年1月6日MDEX正式上線火幣生態鏈Heco，2021年1月19日上線"雙挖」即交易挖礦和流動性挖礦。挖礦獎勵的推出為 MDEX 帶來了極強的流動性，而充沛的流動性又減少了用戶交易時的滑點，兩者形成正向循環，不斷促使 MDEX發展壯大。對於用戶而言，使用低滑點的 DEX 和中心化交易平臺在體驗上幾乎無差別。
4.2 Boardroom董事會上線
為了讓MDX持幣者享受長期收益，讓持幣用戶參與生態治理，真正實現去中心化治理，MDEX社區啟動Boardroom（董事議事會）。回購銷毀機製：MDEX將把每日對應比例的平臺收入註入待回購資金池，當觸發回購價格（72小時MDX均價）時，由智能合約自動執行回購並銷毀。如未被觸發，則會持續累計進入到回購資金池。
4.3 跨鏈幣安智能鏈BSC
2021年4月 ，MDEX 官方宣布開始跨鏈 BSC ，從火幣生態鏈Heco跨鏈至幣安智能鏈BSC，MDEX擴大了服務範圍，借助DeFi發展機遇，打開由技術升維、市場升維向生態升維蝶變的通道。MDEX上線 BSC 一個月後，MDEX 總質押量（TVL）沖進 BSC 生態前三。BSC 生態 DEX 中， MDEX 近一個月24H平均 交易量最高。上線一個月內僅 BSC 生態挖礦總獎勵近2億美金，相當於 3571 枚 BTC。
4.4 支持IMO
2021年5月15日， MDEX 官方開啟了 IMO 的活動聲明，點燃了持有 MDX用戶的熱情。IMO 即Initial Mdex Offering ，基於MDEX的去中心化初始上線兌換機製，IMO V1 實現了基礎的公開兌換功能（超額式），為項目提供充足流動性的同時，讓用戶可以更公平的參與進來。公開兌換功能所有用戶均可參與，資產製定兌換規則及兌換時間，用戶可在規定時間內進行兌換份額申請，兌換結束後根據兌換比例分配Token，扣除兌換額度剩余的資金將退回原地址，用戶可以使用MDX或MDEX平臺LP參與兌換。
4.5 創新回購
2021年5月25日 MDEX 官方開啟創新回購的方案，即「燃燒黑洞」，目前根據抽獎銷毀機製效果來看，不僅一定程度上提升了MDX持幣者用戶對回購行為的參與度，也使得MDX流通量進一步降低，從而提升MDX價格的穩定性。
4.6 喜迎減半
運行138天後的6月5日，MDX第一次減半將使得每日新增供應量從460萬MDX銳減至230萬MDX。自第一次減產後，減產周期還將縮短至3個月，也即通縮進程將大大加快，截至2026年2月9日第20次減產（按90天推算），MDX的總流通量都將不超過4.58億枚。再配合回購銷毀，MDX的經濟模型將形成有力的通縮預期，這可以為MDX的長期幣價走勢提供穩定的支撐。
5 项目规划
5.1 打造极致的交易体验
5.1.1 提升资金利用效率
MDEX将优化现有的AMM自动做市方案，实现流动性聚集、范围订单、限价单等功能；目前，多数用户手中闲置代币不敢用于流动性挖矿，原因是担心价格变动导致的无常损失，但未来 MDEX 优化 AMM 做市方案后，可以尽最大限度避免无常损失，实现流动性聚集、范围订单、限价单等 DEX 梦寐以求的功能。目前在去中心化交易所挖矿的用户，需要承担因币价波动造成的「无常损失」，也正是因为「无常损失」导致许多持有币的用户是不愿意将手中的币放在流动池中的。MDEX 作为 DEX 项目，在技术创新和商业模型创新稳扎稳打，在技术稳定时强化商业模型，在模型明确后引入技术创新，两者相互促进，力争给用户带来最好的DEX体验。
5.1.2 多链网络价值传递
MDEX将搭建连接多个异构区块链网络的跨链基础设施，实现跨区块链的资产兑换功能。将为ETH、HECO、BSC、Polygon等区块链网络资产及用户提供更便捷、成本更低的资产流通方案；
5.1.3 升级用户交易体验
MDEX将提供符合用户习惯的行情展示页面与订单簿交易功能，同时提供更便捷、更丰富的挂单策略，打造媲美中心化交易所的操作体验。
5.2 扩大生态版图
交易是DeFi价值的核心，但绝非DeFi世界的终点。MDEX将横向拓展生态版图，构建更多创新性的产品既是创造更多价值的重要路径。接下来，MDEX将：
5.2.1 释放无限流动性
MDEX将陆续支持超额抵押、流动性凭证LP抵押、董事会MDX抵押等多种方式铸造稳定币MUSD，并为MUSD提供丰富的应用场景与流动性奖励，让用户在获取丰厚收益的同时大幅度提升资金利用效率；
5.2.2 打造衍生品一站式解决方案
MDEX将以原有产品为依托，发挥DeFi乐高的可组合型，逐步上线杠杆交易、期权交易、预测市场等一系列创新性衍生品，为用户提供更加丰富、更加便捷、更加安全的产品，也为MDX持有者创造更多收益；
5.2.3 创造全新的DeFi生态
我们希望与更多合作伙伴、开发者共同繁荣生态。因此IMO、生态基金投资（MDEX Foundation）、初创项目加速器（M-Accelerator）等一系列扶持计划将会被提到更高的优先级。MDEX基金会将向全球任何开发者与创新项目提供资金、技术、生态合作等全方位资源支持，我们会仔细审阅每一份申请并在24H内做出反馈。
5.3 赋予用户更多收益回馈
无论何时，MDX拥有者都是MDEX最忠实的建设者，MDX都将是MDEX生态的唯一核心通证，也是MDEX所有成长红利的唯一受益者。下一个版本，MDEX将：
5.3.1 落地DAO计划
MDEX将开启董事会成员竞选计划，通过MDX投票选出21个超级董事，董事会成员可以享受发起提案、获取高额收入分红的权力，用户则可以通过MDX投票参与治理并获取相应奖励
5.3.2 开启长期锁仓计划
为了鼓励长期看好MDEX发展的MDX持有者，我们将开启长期锁仓计划，并投入更多资金和权益用于奖励。
5.3.3 用户共享MDEX成长红利
交易手续费未来仅会是MDEX平台收入的一部分，但任何产品的收入我们都将会用通过奖励/回购销毁等方式回馈MDX持有者。
5 項目規劃
5.1 打造極致的交易體驗
5.1.1 提升資金利用效率
MDEX將優化現有的AMM自動做市方案，實現流動性聚集、範圍訂單、限價單等功能；目前，多數用戶手中閑置代幣不敢用於流動性挖礦，原因是擔心價格變動導致的無常損失，但未來 MDEX 優化 AMM 做市方案後，可以盡最大限度避免無常損失，實現流動性聚集、範圍訂單、限價單等 DEX 夢寐以求的功能。目前在去中心化交易所挖礦的用戶，需要承擔因幣價波動造成的「無常損失」，也正是因為「無常損失」導致許多持有幣的用戶是不願意將手中的幣放在流動池中的。MDEX 作為 DEX 項目，在技術創新和商業模型創新穩紮穩打，在技術穩定時強化商業模型，在模型明確後引入技術創新，兩者相互促進，力爭給用戶帶來最好的DEX體驗。
5.1.2 多鏈網絡價值傳遞
MDEX將搭建連接多個異構區塊鏈網絡的跨鏈基礎設施，實現跨區塊鏈的資產兌換功能。將為ETH、HECO、BSC、Polygon等區塊鏈網絡資產及用戶提供更便捷、成本更低的資產流通方案；
5.1.3 升級用戶交易體驗
MDEX將提供符合用戶習慣的行情展示頁面與訂單簿交易功能，同時提供更便捷、更豐富的掛單策略，打造媲美中心化交易所的操作體驗。
5.2 擴大生態版圖
交易是DeFi價值的核心，但絕非DeFi世界的終點。MDEX將橫向拓展生態版圖，構建更多創新性的產品既是創造更多價值的重要路徑。接下來，MDEX將：
5.2.1 釋放無限流動性
MDEX將陸續支持超額抵押、流動性憑證LP抵押、董事會MDX抵押等多種方式鑄造穩定幣MUSD，並為MUSD提供豐富的應用場景與流動性獎勵，讓用戶在獲取豐厚收益的同時大幅度提升資金利用效率；
5.2.2 打造衍生品一站式解決方案
MDEX將以原有產品為依托，發揮DeFi樂高的可組合型，逐步上線杠桿交易、期權交易、預測市場等一系列創新性衍生品，為用戶提供更加豐富、更加便捷、更加安全的產品，也為MDX持有者創造更多收益；
5.2.3 創造全新的DeFi生態
我們希望與更多合作夥伴、開發者共同繁榮生態。因此IMO、生態基金投資（MDEX Foundation）、初創項目加速器（M-Accelerator）等一系列扶持計劃將會被提到更高的優先級。MDEX基金會將向全球任何開發者與創新項目提供資金、技術、生態合作等全方位資源支持，我們會仔細審閱每一份申請並在24H內做出反饋。
5.3 賦予用戶更多收益回饋
無論何時，MDX擁有者都是MDEX最忠實的建設者，MDX都將是MDEX生態的唯一核心通證，也是MDEX所有成長紅利的唯一受益者。下一個版本，MDEX將：
5.3.1 落地DAO計劃
MDEX將開啟董事會成員競選計劃，通過MDX投票選出21個超級董事，董事會成員可以享受發起提案、獲取高額收入分紅的權力，用戶則可以通過MDX投票參與治理並獲取相應獎勵
5.3.2 開啟長期鎖倉計劃
為了鼓勵長期看好MDEX發展的MDX持有者，我們將開啟長期鎖倉計劃，並投入更多資金和權益用於獎勵。
5.3.3 用戶共享MDEX成長紅利
交易手續費未來僅會是MDEX平臺收入的一部分，但任何產品的收入我們都將會用通過獎勵/回購銷毀等方式回饋MDX持有者。
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